право

(привилегия) на подписку Право, предоставляемое существующим акционерам корпорации приобрести обыкновенные акции  нового выпуска до их предложения в открытой продаже по льготной цене. Известно просто как право ( right). Подобное право обычно действует в течение 2 или 4 недель, может быть свободно передано другому лицу. Дает владельцу право приобрести новые обыкновенные акции по цене ниже цены предложения в открытой продаже (public offering price). Хотя в большинстве случаев одна имеющаяся акция дает акционеру право на одну акцию нового выпуска, подписной коэффициент  (subscription ratio) может изменяться. Определяется компанией до предложения акций. Для проведения подписки акционер доставляет компании или ее агенту необходимое количество прав, а также сумму в долларах, равную цене новых акций. Права иногда предоставляются для соблюдения законов штата, согласно которым акционерам гарантируют преимущество (preemptive right) - сохранение их пропорциональной доли владения. Однако обычно корпорации предоставляют права, даже если закон этого не требует, поскольку защита акционеров от последствий разбавления капитала (dilution) рассматривается как выгодный бизнес. Реальные сертификаты, представляющие права на подписку, называются гарантиями или подписными варрантами (subscription warrant), что создает еще одну неясность. Термин "гарантия на подписку" (subscription warrant) или просто варрант ( warrant) часто понимается несколько иначе - как отдельный документ с более длительным сроком действия, чем у прав, возможно 5, 10 или 20 лет, или даже с постоянным сроком действия, причем указанная в нем подписная цена ( subscription price) в момент выпуска выше рыночной стоимости (market value) обыкновенных акций. Права подписки предлагаются акционерам в ходе предложения прав (rights offering), обычно проводимого андеррайтерами в соответствии с обязательством приобрести нераспроданные ценные бумаги  (standby commitment).